Ձեռնարկությունում ռիսկերի կառավարումը չի կարող լինել ակնթարթային գործողությունների մի շարք: Ամեն դեպքում, սա ուղղորդված գործողությունների մի ամբողջ գործընթաց է։ Ավելին, ռիսկերի կառավարման գործընթացը պետք է լինի ընդհանուր բիզնեսի կառավարման մաս՝ արդյունքների հասնելու համար:

Որպես այդպիսին, ռիսկերի կառավարման գործընթացը ներառում է քայլերի որոշակի փաթեթ: Հարկ է նշել, որ գործնականում այդ փուլերը պարտադիր չէ, որ իրականացվում են խիստ հաջորդականությամբ, բայց կարող են իրականացվել զուգահեռաբար: Ռիսկերի կառավարման ընդհանուր սխեման ներկայացված է Նկար 4.1-ում:

Ինչպես տեսնում ենք այս նկարում, կա գործողությունների ընդհանուր հաջորդականություն, որն արտացոլում է ռիսկերի կառավարման գործընթացի տրամաբանությունը (հաստ սլաքներ): Բացի այդ, փուլերի միջև կան հետադարձ կապեր, այսինքն՝ դրանցից որևէ մեկում կարող եք վերադառնալ նախորդին: Վերջին փուլում, ինչպես հետագայում կտեսնենք, կատարվում է գործընթացի ընդհանուր գնահատում և վերլուծություն։ Այս փուլի արդյունքները հաշվի կառնվեն ռիսկերի կառավարման գործընթացի յուրաքանչյուր փուլի հետագա իրականացման ընթացքում: Սա ցույց են տալիս աջ կողմում գտնվող սլաքները:

3-րդ փուլում որոշումներ են ընդունվում ռիսկերի կառավարման կիրառվող մեթոդների վերաբերյալ, որոնք կարող են պահանջել ռիսկերի մասին տեղեկատվության հստակեցում (փուլ 1) կամ որոշել մոնիտորինգի գործընթացի նախագծումը (փուլ 5):

Այսպիսով, սա է ձեռնարկությունում ռիսկերի կառավարման փուլերի իրականացման հաջորդականության տրամաբանությունը։ Այժմ եկեք նայենք այս փուլերից յուրաքանչյուրին մի փոքր ավելի մանրամասն:

Փուլ 1. Ռիսկերի նույնականացում և վերլուծություն:Տակ ռիսկի նույնականացումհասկանալ ռիսկերի նույնականացումը, դրանց առանձնահատկությունը՝ պայմանավորված ռիսկերի բնույթով և այլ բնորոշ հատկանիշներով, ընդգծելով դրանց իրականացման առանձնահատկությունները, ներառյալ տնտեսական վնասի չափի ուսումնասիրությունը, ինչպես նաև ժամանակի ընթացքում ռիսկերի փոփոխությունները, դրանց միջև կապի աստիճանը և դրանց վրա ազդող գործոնների ուսումնասիրություն. Այս գործընթացը ներառում է հետևյալ կետերի որոշումը.

անորոշության և ռիսկի աղբյուրներ;

ռիսկի իրացման հետևանքները;

տեղեկատվական աղբյուրներ;

ռիսկի թվային որոշում;

ռիսկերի փոխադարձ ազդեցությունը միմյանց վրա.

Այս փուլում առաջին հերթին ստեղծվում է տեղեկատվական բազա՝ հետագա ռիսկերի կառավարման գործընթացի իրականացման համար՝ տեղեկատվություն ռիսկի և դրա հետևանքների, տնտեսական վնասի չափի, ռիսկի պարամետրերի քանակական գնահատման և այլն: Բացի այդ, պետք է. նշել է, որ ռիսկերի նույնականացումը և վերլուծությունը միանգամյա խնդիր չէ, գործողությունների համալիր: Ավելի շուտ, դա շարունակական գործընթաց է, որն իրականացվում է ռիսկերի կառավարման ողջ ալգորիթմի ընթացքում:

Փուլ 2. Ռիսկերի կառավարման այլընտրանքների վերլուծություն:Գոյություն ունի տարբեր մեթոդների մի ամբողջ շարք՝ նվազեցնելու ռիսկի աստիճանը և վնասի չափը: Այս փուլում այս մեթոդները վերանայվում և վերլուծվում են կոնկրետ իրավիճակի հետ կապված: Այսինքն՝ մենեջերը որոշում է, թե ինչպես նվազեցնել ռիսկն ու կորուստները ռիսկային իրավիճակի դեպքում, և որոնում է այդ վնասը ծածկելու աղբյուրներ:

Ռիսկերի կառավարման մեթոդներն ինքնին բավականին բազմազան են: Դա պայմանավորված է ռիսկի հայեցակարգի անորոշությամբ և դրանց դասակարգման համար մեծ թվով չափանիշների առկայությամբ: Այս գլխի հաջորդ բաժնում մենք ավելի մանրամասն կանդրադառնանք հիմնական մեթոդներին, բայց այստեղ մենք կսահմանափակվենք դրանց ընդամենը համառոտ ակնարկով:

Նախ, ռիսկերի կառավարման մոտեցումները կարող են խմբավորվել որպես անբարենպաստ իրադարձությունների բացասական ազդեցությունը նվազագույնի հասցնելու մեթոդներ հետևյալ կերպ.

Ռիսկի հակակրանք(Ռիսկերի վերացում) միջոցառումների ամբողջություն է, որը տանում է ռիսկային իրավիճակի անբարենպաստ հետևանքների ազդեցությունից լիակատար խուսափելուն:

Ռիսկերի նվազեցում(Ռիսկի նվազեցում, Ռիսկի մեղմացում) գործողություններ են, որոնք հանգեցնում են վնասի կրճատմանը: Այս դեպքում ընկերությունը ռիսկեր է վերցնում (Ռիսկի պահպանում, Ռիսկի ենթադրություն):

Ռիսկի փոխանցում(Ռիսկերի փոխանցում) միջոցներ են, որոնք թույլ են տալիս ռիսկային իրավիճակի առաջացման հետևանքով առաջացած վնասի պատասխանատվությունը և փոխհատուցումը փոխանցել մեկ այլ կազմակերպության:

Մեկ այլ տեսանկյունից ռիսկերի կառավարման մեթոդները կարելի է դասակարգել ըստ վերահսկողական միջոցառումների իրականացման ժամանակի և ռիսկային իրավիճակի առաջացման հարաբերակցության:

Իրադարձություններից առաջ ռիսկերի կառավարման մեթոդներ– նախապես ձեռնարկված միջոցներ, որոնք ուղղված են ռիսկի էական պարամետրերի փոփոխմանը (առաջացման հավանականությունը, վնասի չափը): Դրանք ներառում են ռիսկերի փոխակերպման մեթոդներ (Risk control, Risk control to stop losses), որոնք հիմնականում կապված են ռիսկի իրացման կանխարգելման հետ։ Որպես կանոն, այս մեթոդները կապված են կանխարգելիչ միջոցառումների հետ:

Իրադարձությունից հետո ռիսկերի կառավարման տեխնիկա– իրականացվում է վնասի առաջացումից հետո և ուղղված է հետևանքների վերացմանը: Այս մեթոդներն ուղղված են վնասը ծածկելու համար օգտագործվող ֆինանսական աղբյուրների ստեղծմանը: Դրանք հիմնականում ռիսկերի ֆինանսավորման մեթոդներն են (Risk financing, Risk financing to pay for losses):

Գրաֆիկական ձևով այստեղ տրված երկու դասակարգումները ներկայացված են Նկար 4.2-ում:

Փուլ 3. Ռիսկերի կառավարման մեթոդների ընտրություն.Այստեղ մենեջերը ընկերության համար ձևավորում է հակառիսկային քաղաքականություն, ինչպես նաև քաղաքականություն՝ ուղղված նրա աշխատանքում անորոշության աստիճանի նվազեցմանը։ Հիմնական խնդիրները, որոնք պետք է լուծվեն, հետևյալն են.

ռիսկերի կառավարման ամենաարդյունավետ մեթոդների ընտրություն;

որոշել ընտրված ծրագրի ազդեցությունը կազմակերպության գործունեության ընդհանուր ռիսկի վրա:

Ըստ էության, ռիսկերի կառավարման մեթոդների ընտրությունը հանգում է տնտեսական և մաթեմատիկական մոդելի հաշվարկին, որտեղ չափանիշներն ու սահմանափակումները ռիսկի տնտեսական և հավանական բնութագրերն են (որոշվում են ռիսկերի կառավարման գործընթացի առաջին փուլում): Այնուամենայնիվ, այստեղ կարող են ավելացվել այլ պարամետրեր, օրինակ, տեխնիկական կամ սոցիալական:

Ռիսկերի կառավարման համակարգ մշակելիս կառավարիչը պետք է առաջին հերթին հաշվի առնի դրա արդյունավետության սկզբունքը։ Դա կայանում է նրանում, որ վերահսկողական գործողությունները չպետք է կենտրոնանան բոլոր ռիսկերի վրա, այլ, առաջին հերթին, նրանց վրա, որոնք ամենամեծ ազդեցությունն ունեն ընկերության գործունեության վրա: Ասենք բյուջետային սահմանափակումների պայմաններում ռեսուրսները խնայելու համար պետք է անտեսել ամենաաննշան ռիսկերը (պասիվ ռազմավարություն): Միաժամանակ, օգտագործելով ազատված միջոցները, ինտենսիվ աշխատանք է տարվում ավելի լուրջ ռիսկերով (ակտիվ ռազմավարություն)։

Այս փուլի արդյունքը ձեռնարկության համար ռիսկերի կառավարման ծրագիր է: Այն ներկայացնում է ձեռնարկվող գործողությունների մանրամասն նկարագրությունը, ռեսուրսային և տեղեկատվական աջակցությունը, ծրագրի արդյունավետությունը որոշելու չափանիշները, պարտականությունների բաշխումը և այլն:

Փուլ 4. Ռիսկերի կառավարման ընտրված մեթոդի իրականացում.Այստեղ ուղղակիորեն իրականացվում է նախորդ փուլում մշակված ծրագիրը։ Հարցերը, որոնք լուծվում են այս փուլում, վերաբերում են կայացված որոշումների տեխնիկական առանձնահատկություններին։ Հիմնականները հետևյալն են.

կոնկրետ գործողություններ, որոնք պետք է իրականացվեն.

այս գործողությունների ժամանակացույցը.

այս աշխատանքն իրականացնելու համար անհրաժեշտ ռեսուրսների աղբյուրները և կազմը.

պատասխանատու անձանց նույնականացում.

Այդպիսով վերացվում են հակասություններն ու անորոշությունները ռիսկերի կառավարման ծրագրի պլանավորման և կատարման մոնիտորինգում:

Փուլ 5. Արդյունքների մոնիտորինգ և ռիսկերի կառավարման համակարգի կատարելագործում:Այս փուլն իրականացնում է հետադարձ կապ ռիսկերի կառավարման համակարգում: Այս հարաբերությունների առաջին խնդիրն է որոշել համակարգի ընդհանուր արդյունավետությունը որպես ամբողջություն: Բացի այդ, կարևորվում են ձեռնարկությունում ռիսկերի կառավարման խոչընդոտներն ու թույլ կողմերը:

Երկրորդ խնդիրը ժամանակաշրջանում իրացված ռիսկերի վերլուծությունն է։ Այստեղ պետք է բացահայտվեն դրանց իրականացման պատճառները և դրանց հետ կապված փոփոխությունները ռիսկերի կառավարման ծրագրում, եթե այդպիսիք կան:

Ինչպես ցույց է տալիս փուլի անվանումը, այն ուղղված է ոչ միայն ռիսկերի կառավարման գործընթացի մոնիտորինգին, այլ նաև բացահայտելու այն բարելավումները, որոնք կարող են բարելավել համակարգի արդյունավետությունը: Այսպիսով, նշված առաջադրանքներին կարող ենք ավելացնել հետևյալ հարցերը, որոնք հուզում են ղեկավարին այս փուլն իրականացնելիս.

յուրաքանչյուր իրականացվող գործունեության ներդրումը համակարգի ընդհանուր արդյունավետության մեջ.

այդ գործունեության կազմի հնարավոր ճշգրտումներ.

որոշումների կայացման համակարգի ճկունություն և արդյունավետություն։

Ի թիվս այլ բաների, այս փուլում համալրվում է ռիսկերի մասին տեղեկատվական բազան։ Թարմացված տեղեկատվությունը օգտագործվում է ռիսկերի կառավարման գործընթացի հաջորդ ցիկլում:

Արդյունավետության հաշվարկների առանձնահատկությունն այս փուլում հիպոթետիկ կորուստների դիտարկումն է: Դա պայմանավորված է նրանով, որ վերլուծված ժամանակահատվածում ռիսկերը կարող են ընդհանրապես չիրականանալ, և ռիսկերի կառավարման համակարգի գործարկման ծախսերն ամեն դեպքում առաջանում են: Եթե ​​հաշվի առնենք միայն իրական կորուստները, ապա որոշ դեպքերում կորուստների և ծախսերի հարաբերակցությունը ցույց կտա ռիսկերի կառավարման համակարգի զրոյական արդյունավետությունը։ Այնուամենայնիվ, կորուստների բացակայությունը կարող է վկայել դրա բարձր արդյունավետության մասին:

Իրականացվող միջոցառումների արդյունավետության գնահատման հիմնական նպատակը դրանց համակարգը փոփոխվող արտաքին միջավայրին հարմարեցնելն է: Դրա ձեռքբերումն առաջին հերթին իրականացվում է հետևյալ փոփոխությունների միջոցով.

Անարդյունավետ միջոցների փոխարինում ավելի արդյունավետ միջոցներով (առկա սահմանափակումների շրջանակներում):

Ռիսկերի կառավարման ծրագրի կատարման կազմակերպման փոփոխություն.

Ռիսկի տակ գտնվող արժեք- ֆինանսական ռիսկերի չափման ամենատարածված ձևերից մեկը: Սովորաբար կոչվում է «VaR»:

Այն նաև հաճախ կոչվում է «16:15», այն ստացել է այս անվանումը, քանի որ ժամը 16:15-ն այն ժամանակն է, երբ ենթադրաբար պետք է պառկի բանկի խորհրդի ղեկավարի սեղանին։ JPMorgan. (Այս բանկում այս ցուցանիշն առաջին անգամ ներդրվել է ռիսկերի հետ աշխատանքի արդյունավետությունը բարձրացնելու նպատակով։)

Ըստ էության, VaR-ն արտացոլում է հնարավոր կորստի չափը, որը չի գերազանցվի որոշակի ժամանակահատվածում որոշակի հավանականությամբ ( որը նաև կոչվում է «տանելի ռիսկի մակարդակ»»): Նրանք. ամենամեծ ակնկալվող կորուստը, որը ներդրողը կարող է ստանալ տվյալ հավանականությամբ n օրվա ընթացքում

Հիմնական VaR պարամետրերն են.

1. Ժամկետային հորիզոն - այն ժամանակահատվածը, որի համար հաշվարկվում է ռիսկը: (Բազելյան փաստաթղթերի համաձայն՝ 10 օր, ռիսկերի չափման մեթոդով՝ 1 օր։ Ավելի տարածված են 1 օր ժամանակային հորիզոնով հաշվարկները։ Հնարավոր կորուստները ծածկող կապիտալի չափը հաշվարկելու համար օգտագործվում է 10 օր)։
2. Ընդունելի ռիսկի մակարդակը հավանականությունն է, որ կորուստները չեն գերազանցի որոշակի արժեքը (Բազելյան փաստաթղթերի համաձայն՝ արժեքը կազմում է 99%, RiskMetrics համակարգում՝ 95%)։
3. Հիմնական արժույթ - այն արժույթը, որով հաշվարկվում է VaR-ը

Նրանք. VaR-ը, որը հավասար է X-ին, n օրվա ժամանակային հորիզոնով, 95% ռիսկի հանդուրժողականության մակարդակով և ԱՄՆ դոլարի բազային արժույթով կնշանակի, որ 95% հավանականություն կա, որ n օրվա ընթացքում կորուստը չի գերազանցի $X-ը.

• ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովին OTC ածանցյալ գործարքների վերաբերյալ բրոքեր-դիլերային հաշվետվության ստանդարտը 2 շաբաթ է և 99% վստահության մակարդակ:
• Միջազգային հաշվարկների բանկԲանկի կապիտալի համարժեքությունը գնահատելու համար հավանականությունը սահմանեցի 99% և 10 օր ժամկետ:
• JP Morganհրապարակում է իր ամենօրյա VaR արժեքները 95% վստահության մակարդակով:
• Նյու Յորքի համալսարանի Stern School of Business School-ի ուսումնասիրության համաձայն՝ ԱՄՆ կենսաթոշակային հիմնադրամների մոտ 60%-ն իրենց աշխատանքում օգտագործում է VaR-ը։

Excel-ում VaR հաշվարկի օրինակ.

Վերցնենք մեզ հետաքրքրող ակտիվի գնային պատմությունը, օրինակ, SberBank-ի սովորական բաժնետոմսերը: Օրինակում ես վերցրեցի EOD (EndOfDay) գները 2010 թ.

Եկեք հաշվարկենք ստացված վերադարձի ստանդարտ շեղումը (Microsoft Excel-ի նմուշի համար ստանդարտ շեղումը հաշվարկելու բանաձևը նման կլինի. =STDEV.B(C3:C249)):

Ենթադրելով ընդունելի ռիսկի մակարդակը 99%, մենք հաշվարկում ենք հակադարձ նորմալ բաշխումը (քվանիշը) 1% հավանականության համար (Excel-ի բանաձևը մեր դեպքում նման կլինի. =NORM.REV(1%, AVERAGE(C3:C249), C250)):

Դե, հիմա եկեք ուղղակիորեն հաշվարկենք ինքնին VaR-ի արժեքը: Դա անելու համար ակտիվի ընթացիկ արժեքից հանեք գնահատված արժեքը, որը ստացվել է քանակով բազմապատկելով: Հետևաբար, Excel-ի համար բանաձևը նման կլինի. =B249-(B249*(C251+1))

Ընդհանուր առմամբ, մենք ստացանք հաշվարկված արժեքը VaR = 5,25 ռուբլի: Հաշվի առնելով մեր ժամանակային հորիզոնը և ընդունելի ռիսկի աստիճանը, սա նշանակում է, որ SberBank-ի բաժնետոմսերը հաջորդ օրվա ընթացքում չեն էժանանա ավելի քան 5,25 ռուբլով՝ 99% հավանականությամբ:

Ռիսկերի գնահատումը վերլուծական միջոցառումների մի շարք է, որը թույլ է տալիս կանխատեսել առաջացած ռիսկային իրավիճակից լրացուցիչ բիզնես եկամուտ ստանալու հնարավորությունը կամ որոշակի վնասի հնարավորությունը և ռիսկի կանխարգելման միջոցառումների ժամանակին ընդունումը:

Ռիսկի աստիճանը կորստի իրադարձության առաջացման հավանականությունն է, ինչպես նաև դրանից հնարավոր վնասի չափը: Միգուցե:

• ընդունելի - կա պլանավորված նախագծի իրականացումից շահույթի ամբողջական կորստի վտանգ.
• կրիտիկական - հնարավոր է, որ ոչ միայն շահույթ չստացվի, այլև եկամուտներն ու վնասները ծածկվեն ձեռնարկատիրոջ միջոցների հաշվին.
• աղետալի - հնարավոր է կապիտալի, գույքի կորուստ և ձեռնարկատիրոջ սնանկացում:

Քանակական վերլուծությունը ֆինանսական ռիսկի առանձին ենթատեսակների և ֆինանսական ռիսկի դրամական վնասի կոնկրետ չափի որոշումն է ընդհանուր առմամբ:

Երբեմն որակական և քանակական վերլուծությունն իրականացվում է ներքին և արտաքին գործոնների ազդեցության գնահատման հիման վրա. տարր առ տարր գնահատվում է տվյալ ձեռնարկության աշխատանքի վրա դրանց ազդեցության տեսակարար կշիռը և դրա դրամական արժեքը: Վերլուծության այս մեթոդը քանակական վերլուծության տեսանկյունից բավականին աշխատատար է, սակայն որակական վերլուծության մեջ բերում է անկասկած արդյունքների։ Այս առումով ավելի մեծ ուշադրություն պետք է դարձնել ֆինանսական ռիսկի քանակական վերլուծության մեթոդների նկարագրությանը, քանի որ դրանք շատ են, և դրանց գրագետ կիրառման համար անհրաժեշտ է որոշակի հմտություններ:

Բացարձակ արտահայտությամբ ռիսկը կարող է որոշվել նյութական (ֆիզիկական) կամ ծախսային (դրամական) արտահայտությամբ հնարավոր կորուստների չափով:

Հարաբերական առումով ռիսկը սահմանվում է որպես որոշակի բազայի հետ կապված հնարավոր կորուստների գումար, որի տեսքով առավել հարմար է վերցնել կամ ձեռնարկության գույքային կարգավիճակը, կամ ռեսուրսների ընդհանուր արժեքը բիզնեսի տվյալ տեսակի համար: գործունեությունը կամ ակնկալվող եկամուտը (շահույթը): Այնուհետև մենք կորուստներ կդիտարկենք շահույթի, եկամտի, եկամտի պատահական շեղումը դեպի ներքև: ակնկալվող արժեքների համեմատ: Ձեռնարկատիրական կորուստները հիմնականում ձեռնարկատիրական եկամուտների պատահական նվազում են: Հենց նման կորուստների մեծությունն է բնութագրում ռիսկի աստիճանը։ Այսպիսով, ռիսկերի վերլուծությունը հիմնականում կապված է կորուստների ուսումնասիրության հետ:

Կախված հավանական կորուստների մեծությունից՝ նպատակահարմար է դրանք բաժանել երեք խմբի.

• կորուստները, որոնց արժեքը չի գերազանցում գնահատված շահույթը, կարելի է անվանել ընդունելի.
• կորուստները, որոնց արժեքը գերազանցում է գնահատված շահույթը, դասակարգվում են որպես կրիտիկական. այդպիսի կորուստները պետք է փոխհատուցվեն ձեռնարկատիրոջ գրպանից.
• Առավել վտանգավոր է աղետալի ռիսկը, որի դեպքում ձեռնարկատերը սպառնում է կրել իր ողջ ունեցվածքը գերազանցող վնասներ:

Եթե ​​այս կամ այն ​​կերպ հնարավոր է կանխատեսել և գնահատել տվյալ գործողության հնարավոր կորուստները, ապա ստացվել է ձեռնարկատերերի կողմից ձեռնարկվող ռիսկի քանակական գնահատական: Հնարավոր կորուստների բացարձակ արժեքը բաժանելով գնահատված արժեքի կամ շահույթի վրա՝ մենք ստանում ենք ռիսկի քանակական գնահատում հարաբերական արտահայտությամբ՝ որպես տոկոս:

Այդ ռիսկն ասելը չափվում է հնարավորությունների մեծությամբ։ հավանական կորուստները, պետք է հաշվի առնել նման կորուստների պատահական բնույթը: Իրադարձության տեղի ունենալու հավանականությունը կարող է որոշվել օբյեկտիվ և սուբյեկտիվ մեթոդով: Օբյեկտիվ մեթոդն օգտագործվում է իրադարձության տեղի ունենալու հավանականությունը որոշելու համար՝ հիմնվելով իրադարձության տեղի ունեցած հաճախականության հաշվարկի վրա:

Սուբյեկտիվ մեթոդը հիմնված է սուբյեկտիվ չափանիշների օգտագործման վրա, որոնք հիմնված են տարբեր ենթադրությունների վրա: Նման ենթադրությունները կարող են ներառել գնահատողի դատողությունը, նրա անձնական փորձը, վարկանիշային փորձագետի գնահատականը, խորհրդատվական աուդիտորի կարծիքը և այլն:

Այսպիսով, ֆինանսական ռիսկերի գնահատման հիմքը ձեռնարկության վնասների որոշակի չափերի և դրանց առաջացման հավանականության միջև կապը գտնելն է: Այս կախվածությունն արտահայտվում է որոշակի մակարդակի կորուստների առաջացման հավանականությունների գծագրված կորով։

Կորին համապատասխանեցնելը չափազանց բարդ խնդիր է, որը պահանջում է ֆինանսական ռիսկի պատասխանատուներից ունենալ բավարար փորձ և գիտելիքներ: Կորուստների որոշակի մակարդակի հավանականությունների կոր (ռիսկի կոր) կառուցելու համար օգտագործվում են տարբեր մեթոդներ՝ վիճակագրական; ծախսերի տեխնիկատնտեսական հիմնավորում; փորձագիտական ​​գնահատման մեթոդ; վերլուծական մեթոդ; անալոգիաների մեթոդ. Դրանցից հատկապես պետք է առանձնացնել երեքը՝ վիճակագրական մեթոդը, փորձագիտական ​​գնահատումների մեթոդը և վերլուծական մեթոդը։

Վիճակագրական մեթոդի էությունն այն է, որ ուսումնասիրվում են տվյալ կամ նմանատիպ արտադրությունում տեղի ունեցած կորուստների և շահույթների վիճակագրությունը, սահմանվում է որոշակի տնտեսական եկամուտ ստանալու մեծությունն ու հաճախականությունը և կազմվում է ապագայի ամենահավանական կանխատեսումը:

Անկասկած, ռիսկը հավանականական կատեգորիա է, և այս առումով գիտական ​​տեսանկյունից առավել խելամիտ է այն բնութագրել և չափել որպես որոշակի մակարդակի կորուստների հավանականություն: Հավանականություն նշանակում է որոշակի արդյունք ստանալու հնարավորություն։

Ֆինանսական ռիսկը, ինչպես ցանկացած այլ, ունի մաթեմատիկորեն արտահայտված կորստի հավանականություն, որը հիմնված է վիճակագրական տվյալների վրա և կարող է հաշվարկվել բավականին բարձր ճշգրտությամբ։ Ֆինանսական ռիսկի չափը քանակականացնելու համար անհրաժեշտ է իմանալ ցանկացած առանձին գործողության բոլոր հնարավոր հետևանքները և բուն հետևանքների հավանականությունը:

Տնտեսական խնդիրների առնչությամբ, հավանականությունների տեսության մեթոդները հանգում են իրադարձությունների առաջացման հավանականության արժեքների որոշմանը և հնարավոր իրադարձություններից առավել նախընտրելիին ընտրելուն՝ հիմնվելով մաթեմատիկական ակնկալիքի ամենամեծ արժեքի վրա, որը հավասար է. այս իրադարձության բացարձակ արժեքը բազմապատկված դրա առաջացման հավանականությամբ:

Ֆինանսական ռիսկի հաշվարկման վիճակագրական մեթոդի հիմնական գործիքները՝ տատանումներ, դիսպերսիա և ստանդարտ (միջին քառակուսի) շեղում:

Տատանումները քանակական ցուցանիշների փոփոխությունն է արդյունքի մի տարբերակից մյուսին անցնելիս: Դիսպերսիան փաստացի գիտելիքի միջին արժեքից շեղման չափումն է:

Ռիսկի աստիճանը չափվում է երկու ցուցանիշով՝ միջին ակնկալվող արժեքով և հնարավոր արդյունքի փոփոխականությամբ (փոփոխականությամբ):

Միջին ակնկալվող արժեքը կապված է իրավիճակի անորոշության հետ և արտահայտվում է որպես բոլոր հնարավոր արդյունքների միջին կշռված E(x), որտեղ յուրաքանչյուր արդյունքի հավանականությունը (A) օգտագործվում է որպես համապատասխան արժեքի հաճախականություն կամ կշիռ (x): ) Ընդհանուր առմամբ կարելի է գրել այսպես.

E(x)=A1X1 +A2X2+···+AnXn.

Միջին ակնկալվող արժեքը իրադարձության մեծության արժեքն է, որը կապված է անորոշ իրավիճակի հետ: Այն բոլոր հնարավոր արդյունքների կշռված միջինն է, որտեղ յուրաքանչյուր արդյունքի հավանականությունն օգտագործվում է որպես համապատասխան արժեքի հաճախականություն կամ կշիռ: Այս կերպ հաշվարկվում է այն արդյունքը, որն իբր ակնկալվում է։

Ծախսերի իրագործելիության վերլուծությունը կենտրոնացած է պոտենցիալ ռիսկային ոլորտների բացահայտման վրա՝ հաշվի առնելով ընկերության ֆինանսական կայունությունը: Այս դեպքում դուք կարող եք պարզապես բավարարվել հիմնական ձեռնարկության գործունեության արդյունքների և նրա գործընկերների գործունեության արդյունքների (բանկ, ներդրումային հիմնադրամ, հաճախորդ ձեռնարկություն, թողարկող ձեռնարկություն, ներդրող, գնորդ, վաճառող և այլն) ֆինանսական վերլուծության ստանդարտ մեթոդներով: .).

Փորձագիտական ​​գնահատումների մեթոդը սովորաբար իրականացվում է փորձառու ձեռնարկատերերի և մասնագետների կարծիքների մշակմամբ։ Այն տարբերվում է վիճակագրականից միայն ռիսկի կորի կառուցման համար տեղեկատվության հավաքագրման մեթոդով։

Այս մեթոդը ներառում է տարբեր մասնագետների (ձեռնարկության կամ արտաքին փորձագետների) կողմից տարբեր մակարդակների կորուստների առաջացման հավանականության գնահատականների հավաքագրում և ուսումնասիրություն: Այս գնահատումները հիմնված են բոլոր ֆինանսական ռիսկի գործոնների, ինչպես նաև վիճակագրական տվյալների հաշվի վրա: Փորձագիտական ​​գնահատումների մեթոդի իրականացումը զգալիորեն բարդանում է, եթե գնահատման ցուցանիշների թիվը փոքր է։

Ռիսկի կորի կառուցման վերլուծական մեթոդը ամենաբարդն է, քանի որ խաղերի տեսության հիմքում ընկած տարրերը հասանելի են միայն շատ նեղ մասնագետների համար: Վերլուծական մեթոդի առավել հաճախ օգտագործվող ենթատիպը մոդելի զգայունության վերլուծությունն է:

Մոդելի զգայունության վերլուծությունը բաղկացած է հետևյալ քայլերից. հիմնական ցուցիչի ընտրություն, որի առնչությամբ գնահատվում է զգայունությունը (ներքին եկամտաբերությունը, զուտ ներկա արժեքը և այլն); գործոնների ընտրություն (գնաճի մակարդակ, տնտեսության վիճակ և այլն); հիմնական ցուցանիշների արժեքների հաշվարկը ծրագրի տարբեր փուլերում (հումքի գնում, արտադրություն, վաճառք, փոխադրում, կապիտալ շինարարություն և այլն):

Այս կերպ ձևավորված ծախսերի և ֆինանսական ռեսուրսների ստացման հաջորդականությունները հնարավորություն են տալիս որոշել դրամական միջոցների հոսքերը յուրաքանչյուր պահի (կամ ժամանակահատվածի համար), այսինքն. որոշել կատարողականի ցուցանիշները. Կառուցվում են դիագրամներ, որոնք արտացոլում են ընտրված արդյունքի ցուցանիշների կախվածությունը սկզբնական պարամետրերի արժեքից: Ստացված դիագրամները միմյանց հետ համեմատելով՝ հնարավոր է որոշել, այսպես կոչված, հիմնական ցուցանիշները, որոնք ամենամեծ ազդեցությունն ունեն ծրագրի շահութաբերության գնահատման վրա:

Զգայունության վերլուծությունն ունի նաև լուրջ թերություններ. այն համապարփակ չէ և չի պարզաբանում այլընտրանքային ծրագրերի իրականացման հավանականությունը։

Նոր նախագծի ռիսկը վերլուծելիս անալոգիաների մեթոդը շատ օգտակար է, քանի որ այս դեպքում ուսումնասիրվում են այլ մրցակից ձեռնարկությունների այլ նմանատիպ նախագծերի վրա անբարենպաստ ֆինանսական ռիսկի գործոնների ազդեցության հետևանքների վերաբերյալ տվյալները:

Ինդեքսավորումը գնաճի պայմաններում դրամական ռեսուրսների (կապիտալի) իրական արժեքի և շահութաբերության պահպանման միջոց է: Այն հիմնված է տարբեր ինդեքսների օգտագործման վրա:

Օրինակ՝ ֆինանսական ռեսուրսները վերլուծելիս և կանխատեսելիս անհրաժեշտ է հաշվի առնել գների փոփոխությունները, որոնց համար օգտագործվում են գների ինդեքսներ։ Գների ինդեքսը որոշակի ժամանակահատվածում գների փոփոխությունները բնութագրող ցուցանիշ է:

Այսպիսով, որոշակի մակարդակի կորուստների հավանականությունների կորի կառուցման գոյություն ունեցող մեթոդները լիովին համարժեք չեն, բայց այսպես թե այնպես դրանք հնարավորություն են տալիս մոտավոր գնահատել ֆինանսական ռիսկի ընդհանուր ծավալը:

Աղբյուր - Օ.Ա. Ֆիրսովա - ՌԻՍԿԻ ԱՍՏԻՃԱՆԻ ԳՆԱՀԱՏՄԱՆ ՄԵԹՈԴՆԵՐ, FSBEI HPE «Պետական ​​համալսարան - UNPC», 2000 թ.

Հատված «Վարկային ռիսկի վերլուծություն» գրքից.

Գոյություն ունեն ֆինանսական գործիքների և պորտֆելների հնարավոր կորուստների գնահատման տարբեր մեթոդաբանություններ.

- VaR (Value-at-Risk - «արժեք ռիսկի տակ»);
- պակասություն;
- Վերլուծական մոտեցումներ (օրինակ, դելտա-գամմա մոտեցում);
- Սթրես Թեստավորում (նոր տեխնիկա):

Դիտարկենք առևտրային դիրքերի շուկայական ռիսկի քանակական գնահատման ամենատարածված մեթոդը. VaR:

VaR-ը բազային արժույթի դրամական միավորներով արտահայտված այն գումարի գնահատումն է, որը չի գերազանցի տվյալ ժամանակահատվածում (ժամանակային հորիզոն) տվյալ հավանականությամբ (վստահության մակարդակ) ակնկալվող կորուստները: VaR-ի գնահատման հիմքը գործիքների դրույքաչափերի և գների դինամիկան է անցյալում որոշակի ժամանակահատվածում:

Ժամանակային հորիզոնը հաճախ ընտրվում է՝ ելնելով այն ժամանակից, երբ ֆինանսական գործիքը գտնվում է պորտֆելում կամ դրա իրացվելիությունը՝ ելնելով այն նվազագույն իրատեսական ժամանակահատվածից, որի ընթացքում այս գործիքը կարող է վաճառվել շուկայում առանց էական վնասի: Ժամանակային հորիզոնը չափվում է աշխատանքային կամ առևտրային օրերի քանակով:

Վստահության մակարդակը կամ հավանականությունը ընտրվում է կախված բանկի կարգավորող փաստաթղթերում արտահայտված ռիսկի նախապատվություններից: Գործնականում հաճախ օգտագործվում են 95% և 99% մակարդակներ: Բանկային վերահսկողության Բազելի կոմիտեն առաջարկում է 99% մակարդակ, որով առաջնորդվում են վերահսկող մարմինները:

VaR արժեքը հաշվարկվում է երեք հիմնական եղանակով.

• պարամետրային;
• պատմական մոդելավորման մեթոդ;
• օգտագործելով Մոնտե Կառլոյի մեթոդը:

VaR-ի հաշվարկման պարամետրային մեթոդ

Այս մեթոդը կարող է օգտագործվել ֆինանսական գործիքների շուկայական ռիսկը գնահատելու համար, որոնց համար բանկն ունի բաց դիրք: Հարկ է նշել, որ պարամետրային մեթոդը վատ է հարմարեցված ոչ գծային գնային բնութագրերով ակտիվների ռիսկը գնահատելու համար: Այս մեթոդի հիմնական թերությունը ֆինանսական գործիքների շահութաբերության նորմալ բաշխման ենթադրությունն է, որը, որպես կանոն, չի համապատասխանում իրական ֆինանսական շուկայի պարամետրերին: VaR-ի պարամետրային հաշվարկման համար անհրաժեշտ է պարբերաբար հաշվարկել արժեթղթերի գնանշումների, փոխարժեքների, տոկոսադրույքների կամ այլ ռիսկային գործոնների անկայունությունը (այն փոփոխականը, որից ամենից շատ կախված է բանկի կողմից բացված դիրքերի արժեքի փոփոխությունը):

VaR-ի որոշման հիմնական բանաձևը՝ հաշվի առնելով ակտիվի դիրքի արժեքը, հետևյալն է.

VaR = V* λ *ս,

Որտեղ:
λ - նորմալ բաշխման քանակությունը ընտրված վստահության մակարդակի համար: Քվանտիլը ցույց է տալիս պատահական փոփոխականի ցանկալի արժեքի դիրքը միջինի նկատմամբ՝ արտահայտված պորտֆելի եկամտաբերության ստանդարտ շեղումների քանակով: Միջինից շեղման հավանականությունը հավասար է 99%, նորմալ բաշխման քվենտիլը 2.326 է, 95%-ով` 1.645;
σ - ռիսկի գործոնի փոփոխությունների անկայունություն. Անկայունությունը ռիսկի գործոնի փոփոխության ստանդարտ (միջին քառակուսի) շեղումն է նախորդ արժեքի նկատմամբ.
Վ- բաց դիրքի ընթացիկ արժեքը. Բաց դիրքը հասկացվում է որպես ֆինանսական գործիքների շուկայական արժեք, որոնք ձեռք են բերվել կամ վաճառվել բանկի կողմից շահույթի կամ այլ նպատակներով այնպես, որ ներկայումս հաշվեկշռում կամ արտահաշվեկշռային հաշիվներում առկա ֆինանսական գործիքների թիվը զրո չէ:

Օրինակ
Ներդրողին է պատկանում ընկերության բաժնետոմսերը, որոնց արժեքը կազմում է 10 մլն ռուբլի: Նշված վստահության մակարդակը 99% է՝ մեկ օրվա ժամանակային հորիզոնով: Բաժնետոմսերի գների մեկօրյա անկայունություն (σ) = 2,15:
VaR = 10 * 2.33 * 2.15 = 50.09 միլիոն ռուբլի:

Այսինքն՝ հավանականությունը, որ ներդրողի կորուստները կանցնեն 50 մլն ռուբլին։ հաջորդ 24 ժամվա ընթացքում հավասար է 1%-ի: Կորուստները գերազանցում են 50 միլիոն ռուբլին: սպասվում է միջինը 100 առևտրային օրը մեկ անգամ:

Պատմական մոդելավորման մեթոդ VaR հաշվարկի համար

Այս մեթոդը հիմնված է մոտ ապագայում շուկայական գների կայուն վարքագծի ենթադրության վրա:

Նախ, ընտրվում է մի ժամանակահատված (աշխատանքային կամ առևտրային օրերի քանակը), որի համար հետևվում են պորտֆելում ընդգրկված բոլոր ակտիվների գների պատմական փոփոխությունները: Յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի համար մոդելավորվում են գների փոփոխության սցենարներ: Ակտիվների հիպոթետիկ գինը հաշվարկվում է որպես դրա ընթացիկ գինը՝ բազմապատկված տվյալ սցենարին համապատասխան գնի աճով: Ամբողջ ընթացիկ պորտֆելը այնուհետև ամբողջությամբ վերագնահատվում է պատմական սցենարների հիման վրա մոդելավորված գներով, և յուրաքանչյուր սցենարի համար հաշվարկվում է, թե որքանով կարող է փոխվել ընթացիկ պորտֆելի արժեքը: Դրանից հետո ստացված արդյունքները դասակարգվում են ըստ թվերի՝ նվազման կարգով (ամենամեծ շահույթից մինչև ամենամեծ կորուստը): Եվ վերջապես, վստահության ցանկալի մակարդակին համապատասխան, VaR արժեքը սահմանվում է որպես առավելագույն կորուստ, որը հավասար է փոփոխության բացարձակ արժեքին թվի հետ հավասար թվի ամբողջ մասի (1-քվանտիլ տվյալ մակարդակում): վստահության) * սցենարների քանակը.

Ի տարբերություն պարամետրային մեթոդի, պատմական մոդելավորման մեթոդը թույլ է տալիս հստակ և ամբողջական գնահատել ռիսկը, այն հարմար է ոչ գծային գնային բնութագրերով ակտիվների ռիսկի գնահատման համար: Պատմական մոդելավորման առավելությունն այն է, որ այն վերացնում է մոդելային ռիսկի բարձր ազդեցությունը և հիմնված է նախկինում իրականում դիտարկված մոդելի վրա՝ առանց հաշվի առնելու նորմալ բաշխման ենթադրությունները կամ շուկայական գների դինամիկայի որևէ այլ ստոխաստիկ մոդել: Հարկ է նշել, որ այս մեթոդով VaR-ը հաշվարկելիս մեծ է չափման սխալների հավանականությունը՝ կապված պատմական նմուշառման կարճ ժամանակահատվածի հետ: Բացի այդ, նմուշից չեն բացառվում ամենահին դիտարկումները, ինչը կտրուկ վատացնում է մոդելի ճշգրտությունը։

Օրինակ:
400 սցենարներում գրանցվել է կորստի 300 և շահույթի 100 դեպք։ VaR (95%) 21-րդ ամենամեծ կորստի բացարձակ արժեքն է (400+1-1(1-0.05)*400=21, որտեղ 0.05-ը 95% վստահության մակարդակի քվենտիլն է), այսինքն. 380 թվով փոփոխություններ։

Մոնտե Կառլոյի մեթոդը VaR-ի հաշվարկման համար

Մոնտե Կառլոյի մեթոդը կամ ստոխաստիկ մոդելավորման մեթոդը VaR-ի հաշվարկման ամենաբարդ մեթոդն է, սակայն դրա ճշգրտությունը կարող է զգալիորեն ավելի բարձր լինել, քան մյուս մեթոդները: Մոնտե Կառլոյի մեթոդը շատ նման է պատմական մոդելավորման մեթոդին, այն նաև հիմնված է ակտիվների գների փոփոխության վրա՝ միայն որոշակի բաշխման պարամետրերով (մաթեմատիկական ակնկալիքներ, անկայունություն): Մոնտե Կառլոյի մեթոդը ներառում է մեծ թվով թեստերի իրականացում՝ շուկաներում իրավիճակի զարգացման միանգամյա մոդելավորում՝ պորտֆելի համար ֆինանսական արդյունքի հաշվարկով: Այս թեստերի արդյունքում կստացվի հնարավոր ֆինանսական արդյունքների բաշխում, որի հիման վրա կարելի է ստանալ VaR գնահատում՝ կտրելով ամենավատերը՝ ըստ ընտրված վստահության հավանականության: Մոնտե Կառլոյի մեթոդը չի ենթադրում բանաձևերի խտացում և ընդհանրացում՝ որպես ամբողջություն պորտֆելի վերլուծական գնահատական ​​ստանալու համար, հետևաբար, շատ ավելի բարդ մոդելներ կարող են օգտագործվել ինչպես պորտֆելի արդյունքի, այնպես էլ փոփոխականությունների և հարաբերակցության համար: Մեթոդը հետևյալն է. Հետադարձ տվյալների հիման վրա (ժամանակահատված) հաշվարկվում են մաթեմատիկական ակնկալիքների և անկայունության գնահատականները: Օգտագործելով պատահական թվերի գեներատոր, տվյալները գեներացվում են նորմալ բաշխման միջոցով և մուտքագրվում աղյուսակում: Հաջորդը, մոդելավորված գների հետագիծը հաշվարկվում է բնական լոգարիթմի բանաձևով և պորտֆելի արժեքը վերագնահատվում է:

Քանի որ Մոնտե Կառլոյի մեթոդով VaR-ի գնահատումը գրեթե միշտ կատարվում է ծրագրային ապահովման միջոցով, այս մոդելները կարող են լինել ոչ թե բանաձևեր, այլ ավելի շուտ բարդ ենթածրագրեր: Այսպիսով, Մոնտե Կառլոյի մեթոդը թույլ է տալիս օգտագործել գրեթե ցանկացած բարդության մոդելներ ռիսկերը հաշվարկելիս: Մոնտե Կառլոյի մեթոդի մյուս առավելությունն այն է, որ այն հնարավորություն է տալիս օգտագործել ցանկացած բաշխում։ Բացի այդ, մեթոդը թույլ է տալիս մոդելավորել շուկայական վարքագիծը՝ միտումներ, բարձր կամ ցածր անկայունության կլաստերներ, փոփոխվող փոխկապակցվածություն ռիսկի գործոնների միջև, ինչ-որ սցենարներ և այլն: Հարկ է նշել, որ այս մեթոդը պահանջում է հզոր հաշվողական ռեսուրսներ և, ամենապարզ իրականացումներով, կարող է մոտ լինել պատմական կամ պարամետրային VaR-ին, ինչը կհանգեցնի նրանց բոլոր թերությունների ժառանգմանը:

VaR ռիսկերի գնահատման մեթոդի թերությունն այն է, որ այն անտեսում է շատ կարևոր և հետաքրքիր մանրամասներ, որոնք անհրաժեշտ են շուկայական ռիսկերը իրական ներկայացնելու համար: VaR-ը հաշվի չի առնում, թե ինչպես է շուկան նպաստում ռիսկին, պորտֆելի կառուցվածքային որ փոփոխություններն են մեծացնում ռիսկը կամ հեջավորման որ գործիքներն են վերահսկում կոնկրետ ռիսկը: Մոդելը տեղեկատվություն չի տրամադրում VaR արժեքից դուրս հնարավոր վատթարագույն կորստի մասին (տվյալ 95% վստահության մակարդակի դեպքում անհայտ է մնում, թե մնացած 5% դեպքերում ինչ կորուստներ կարող են լինել):

Որպես շուկայական ռիսկի այլընտրանքային չափում, կարելի է օգտագործել Shortfall մեթոդաբանությունը, որը ներկայացնում է VaR-ի գերազանցող կորուստների միջին արժեքը: Անբավարարությունը ռիսկի ավելի պահպանողական չափանիշ է, քան VaR-ը: Հավանականության նույն մակարդակի համար Shortfall-ը պահանջում է, որ դուք ավելի շատ կապիտալ պահեք: Այսպիսով, դա թույլ է տալիս մեծ կորուստներ ունենալ, որոնք քիչ հավանական են: Այն նաև ավելի ադեկվատ թույլ է տալիս ռիսկի գնահատում գործնականում նման սովորական դեպքում, երբ կորուստների բաշխումն ունի բաշխման ֆունկցիայի «ճարպային պոչեր» (հավանականության խտության բաշխման եզրերին շեղումներ նորմալ բաշխումից):

Ռիսկերի հաշվարկ՝ համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի թիվ 313-Պ կանոնակարգի.

Շուկայական ռիսկի չափը ներառված է բանկի սեփական միջոցների (կապիտալի) համարժեքության գործակիցի հաշվարկում՝ համաձայն Ռուսաստանի Բանկի 2004 թվականի հունվարի 16-ի «Բանկերի համար պարտադիր ստանդարտների մասին» թիվ 110-I հրահանգի: Վարկային կազմակերպությունների կողմից շուկայական ռիսկերի չափի հաշվարկման կարգը նախատեսված է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի «Վարկային կազմակերպությունների կողմից շուկայական ռիսկի չափը հաշվարկելու կարգի մասին» 2007 թվականի նոյեմբերի 14-ի N 313-P կանոնակարգով: . Շուկայական ռիսկի ընդհանուր գումարը հաշվարկվում է բանաձևով.

RR = 12,5 * (PR + FR) + VR,

Որտեղ:
RR- շուկայական ռիսկի ընդհանուր գումարը.
և այլն- տոկոսադրույքների փոփոխության նկատմամբ զգայուն ֆինանսական գործիքների շուկայական ռիսկի չափը (այսուհետ` տոկոսային ռիսկ).
FR- շուկայական ռիսկի չափը ֆինանսական գործիքների համար, որոնք զգայուն են բաժնային արժեթղթերի ընթացիկ (իրական) արժեքի փոփոխությունների նկատմամբ.
VR- վարկային հաստատության կողմից արտարժույթով և թանկարժեք մետաղներով բացված դիրքերի շուկայական ռիսկի չափը.

Ֆինանսական ռիսկերի տեսակները

1. Վարկային ռիսկ վերաբերում է հավանականությանը, որ պարտապանը չկատարի և կհրաժարվի պարտքը մարելու իր պարտավորություններից: Ռիսկի այս տեսակը վերաբերում է փոխատուին և ներառում է մայր գումարի կորուստ, տոկոսների կորուստ, դրամական միջոցների հոսքերի խախտում և ստացման արժեքի ավելացում: Կորուստները կարող են լինել կամ մասնակի կամ ամբողջական:

2. Համակենտրոնացման ռիսկբանկային տերմին է, որը նշանակում է բանկային հաշվի տարածում, որը բաժանվում է բանկային պարտապանների թվի վրա:

3. Շուկայական ռիսկ շուկայական գների փոփոխության պատճառով դիրքի արժեքի մասնակի կամ ամբողջական կորստի հավանականությունն է:

4. Տոկոսադրույքի ռիսկ — Պարտատոմսերի սեփականատերերի համար եկամտաբերության փոփոխության ռիսկը: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կախված է գնի զգայունությունից շուկայական տոկոսադրույքների փոփոխությունների նկատմամբ: Զգայունությունը, իր հերթին, կախված է պարտատոմսի արժեկտրոնային դրույքաչափից և ժամկետի ավարտից:

5. Արժութային ռիսկ կամ այսպես կոչված արտարժույթի ռիսկը ֆինանսական ռիսկ է, որն առաջանում է, երբ ֆինանսական գործարքն իրականացվում է ընկերության հիմնական արժույթից տարբերվող արժույթով: Արժութային ռիսկ առկա է նաև, եթե ընկերության արտերկրում գտնվող դուստր ձեռնարկությունը ֆինանսական հաշվետվություններ է պատրաստում համախմբված խմբի հաշվետվությունների պատրաստման համար օգտագործվող արժույթից տարբերվող արժույթով: Այս ռիսկը բաղկացած է ընկերության համար փոխարժեքի անբարենպաստ փոփոխությունից մինչև գործարքի ավարտը:

6. Ֆոնդային ռիսկ որոշակի ներդրման մեջ բաժնետոմսեր ունենալու հետ կապված ֆինանսական ռիսկն է: Բաժնետոմսերի ռիսկը սովորաբար վերաբերում է ընկերության սեփական կապիտալին բաժնետոմսերի գնման միջոցով:

7. Ապրանքային ռիսկվերաբերում է ապագա շուկայական արժեքների անորոշությանը և ապագա եկամտի չափին, որը բխում է ապրանքների գների փոփոխություններից:

8. Իրացվելիության ռիսկ Ֆինանսական կորուստներից խուսափելու համար (կամ պահանջվող եկամտաբերությունը պահպանելու համար արժեթղթը կամ ակտիվը բաց շուկայում արագ վաճառել չկարողանալու ռիսկն է):

9. Վերաֆինանսավորման ռիսկ.Բանկային և ֆինանսների ոլորտում վերաֆինանսավորման ռիսկը հավանականությունն է, որ վարկառուն չկարողանա վերաֆինանսավորել (նոր պարտք վերցնել) ընթացիկ պարտքը մարելու համար:

10. Գործառնական ռիսկ - սա արժեքի փոփոխությունների ռիսկն է, որի պատճառը կազմակերպության ներքին սխալ քաղաքականության հետևանքով առաջացած կորուստների գրանցման փաստն է, ինչպես նաև արտաքին գործոնների ազդեցության հետևանքով, որոնք հնարավոր չէր կանխատեսել:

11. Երկրի ռիսկ որոշակի երկրում ներդրումներ կատարելու հետ կապված ռիսկն է: Այս տեսակի ռիսկը կախված է բիզնես միջավայրի փոփոխություններից, որոնք կարող են ազդել որոշակի երկրում գործառնական շահույթի կամ ակտիվների արժեքների վրա:

12. Իրավական ռիսկընկերության իրավական դիրքի անորոշության արժեքն է՝ բազմապատկված դատական ​​հայցի առաջացման հավանականությամբ:

13. Քաղաքական ռիսկ վերաբերում է ձեռնարկությունների և կառավարությունների հավանական դժվարություններին, որոնք կարող են առաջանալ քաղաքական որոշումների կամ քաղաքականության այլ փոփոխությունների հետևանքով, որոնք փոխում են բիզնես ծրագրերի իրականացման հավանականությունը:

14. Գնահատման ռիսկայն ֆինանսական ռիսկն է, որ ակտիվը գերագնահատված կամ թերագնահատված է գործարքի ամսաթվի դրությամբ՝ համեմատած դրա ակնկալվող արժեքի հետ:

15. Հեղինակային ռիսկ . Այս ռիսկը վնաս է հասցնում ընկերության հեղինակությանը, եկամուտներին, ավելացել է իրավական, գործառնական և կապիտալ ծախսերը, որոնք կապված են քրեական իրադարձության հետ, որի դեպքում ընկերությունը անմեղ է ճանաչվելու:

16. Անկայունության ռիսկանկայունության գործոնի արդյունքում ներդրումային պորտֆելի գնի փոփոխության հավանականությունն է: Սա սովորաբար կապված է ածանցյալ գործիքների պորտֆելների հետ, որոնք ներառում են ռիսկ, որ հիմքում ընկած ակտիվը շուկայական գնի զգալի փոփոխություն կզգա:

17. Հաշվարկված ռիսկ.Այս ռիսկը ներառում է այն հնարավորությունը, որ վաճառողը չի տրամադրի ակտիվ կամ դրա համարժեքը գործարքն ավարտելուց հետո, որի դեպքում մյուս կողմն արդեն կատարել է իրացվելիություն (փող) կամ այլ ակտիվներ փոխանցելու իր պարտավորությունը:

18. Համակարգային ռիսկ - ամբողջ ֆինանսական համակարգի կամ ամբողջ շուկայի անկման ռիսկը: Այս ռիսկը տարբերվում է ոչ համակարգային ռիսկից նրանով, որ այն կապված չէ շուկայի առանձին մասի, համախմբված խմբի կամ որևէ այլ կազմակերպության ռիսկի հետ, եթե այդ կազմակերպությունը չի կարող միանգամից ազդել ամբողջ շուկայի վրա: